Таапси Панну родилась 1 августа 1987 года в Нью-Дели в семье сикхов-джатов. Она получила инженерное образование по специальности «компьютерные науки» и некоторое время работала программистом, прежде чем полностью сменить профессиональный курс. Этот нетипичный для киноиндустрии старт позже стал частью её публичного образа — рационального, независимого и далёкого от гламурных клише.

Путь в кино начался через модельный бизнес и телешоу Get Gorgeous, после чего Панну дебютировала в телугу-фильме Jhummandi Naadam (2010) и обратила на себя внимание работой в тамильском Aadukalam (2011). В Болливуде она появилась с комедией Chashme Baddoor (2013), однако настоящий поворотный момент наступил позже, когда она сознательно сместила фокус с лёгких жанров на драму и триллер.

Широкое признание в хинди-кино ей принесли фильмы Baby и особенно Pink, где её героиня стала символом новой, жёстко артикулированной женской субъектности в массовом кино. Этот успех закрепился последующими работами в Mulk, Manmarziyaan, Badla и The Ghazi Attack, где Панну окончательно сформировала репутацию актрисы «трудных тем».

Пик профессионального признания пришёлся на период 2019–2020 годов. За роль пожилой спортсменки Пракаши Томар в Saand Ki Aankh она получила Filmfare Critics Award, а за драму Thappad, посвящённую теме бытового насилия и границ компромисса, — Filmfare Award за лучшую женскую роль. Эти фильмы окончательно вывели её в категорию актрис, способных нести на себе социальный и эмоциональный центр картины.

В 2020-х Панну активно работала и в стриминговых проектах, включая Haseen Dillruba, Rashmi Rocket и Looop Lapeta, сохраняя баланс между коммерческими и авторскими решениями. После ряда менее успешных релизов её крупнейшим кассовым успехом стал фильм Dunki (2023). Параллельно с актёрской карьерой она развивает бизнес-проекты и спортивные инициативы, оставаясь фигурой, чьё влияние выходит за рамки экрана.