Родилась она 4 апреля 1954 года в Джунагадхе (ныне Гуджарат) в семье, связанной с династией Баби. Детство прошло на фоне резких исторических перемен после присоединения Джунагадха к Индии; семья потеряла прежний статус, а источником дохода стали сельхозземли. Отец умер, когда Парвин было шесть лет, и важнейшей фигурой в её жизни стала мать.
Учёбу она начала в школе с гуджарати, затем поступила в колледж Святого Ксаверия в Ахмедабаде. Английский Парвин во многом осваивала самостоятельно, а образование в итоге привело её к степени бакалавра по английскому и психологии и магистратуре по английскому языку. В кино она пришла через подиум: модельная карьера стартовала в 1971 году, а скоро её заметили люди из индустрии.
В кино Парвин дебютировала в начале 1970-х, но по-настоящему громко заявила о себе в середине десятилетия. Прорывом стала роль в Deewaar (1975), после которой её экранный типаж — современный, смелый, не «плакатно-послушный» — стал востребованным. Далее последовали годы устойчивых хитов и работы с ведущими актёрами и режиссёрами.
В конце 1970-х и начале 1980-х она закрепилась как суперзвезда: снималась в самых кассовых проектах времени, а её имя регулярно ассоциировалось с большими релизами и топовыми партнёрами. Её часто сравнивали с Зинат Аман — обе символизировали новую, «модную» женственность на экране. При этом такой образ имел и обратную сторону: индустрии было труднее предлагать ей роли «традиционной героини».
Отдельной линией её биографии стала личная жизнь: она не вышла замуж, но её отношения с Дэнни Дензонгпой, Кабиром Беди и Махешем Бхаттом постоянно обсуждались в прессе. Параллельно усиливалась тема психического здоровья: близкие и источники связывали её сложные эпизоды и паранойю с диагнозом шизофрении, который сама Баби публично отрицала, называя происходящее заговором против неё.
В 1983 году она внезапно исчезла из публичной жизни, не объясняя причин, что породило лавину слухов. Позже она жила более уединённо, занималась другими интересами и работала, в том числе как дизайнер интерьеров; фильмы с её участием ещё выходили некоторое время, но сама она уже не была частью индустриального «шума».
20 января 2005 года Парвин Баби умерла в своей квартире в Мумбаи в 50 лет; причиной называли осложнения диабета и органную недостаточность. Даже после смерти её история продолжила «жить» в новостях: спорили об обстоятельствах, о завещании и о том, как именно следует помнить её — как икону гламура, символ перелома эпохи или как трагическую фигуру, которую система не умела беречь.
