Парикшит Сахни родился 1 января 1939 года в Мурри, в тогдашнем округе Равалпинди Британской Индии, в панджабской индуистской семье. Его имя было дано Рабиндранатом Тагором в период, когда его отец, легендарный актер Балрадж Сахни, преподавал английский язык в университете Висва-Бхарати в Шантиникетане, а мать получала высшее образование. Детство и школьные годы Парикшит провел преимущественно в Lawrence School в Санаваре, после чего поступил в колледж St. Stephen’s в Дели.
Происходя из семьи, глубоко связанной с культурой и искусством, он рано оказался рядом с театром и кино. Его мать, также актриса, умерла в 1947 году, после чего отец женился повторно. Позднее, по совету дяди — писателя Бхишама Сахни — Парикшит был направлен учиться в Москву. Изначально планировалось архитектурное образование, однако из-за слабой подготовки по математике он поступил во ВГИК, где прошел пятилетний курс по режиссуре кино.
Вернувшись в Индию в 1966 году, Сахни начал профессиональную карьеру в кино. Он ассистировал Раджу Капуру в работе над Mera Naam Joker, где его знание русского языка и советской среды было особенно полезно при взаимодействии с российским цирком. Однако вскоре он предпочел актерскую работу и снялся в фильме Anokhi Raat (1968), что стало важной вехой его становления как экранного актера.
В этот период по совету друга и коллеги Санджива Кумара он временно сменил экранное имя на Аджай Сахни, однако спустя несколько лет вернулся к собственному имени. В дальнейшем Парикшит Сахни выстроил стабильную карьеру, активно работая в кино и на телевидении. В более поздние годы он стал частью блокбастеров Раджкумара Хирани — Lage Raho Munna Bhai, 3 Idiots и PK, благодаря чему его творчество получило новую волну зрительского внимания.
В личной жизни Сахни был женат дважды. От первого брака с Аруной Капур у него две дочери — Адити и Тания. После ее смерти он женился на докторе Нандини, в этом браке родился сын Варунджай. Его биография — пример артиста, соединившего международное кинообразование, театральную культуру и массовое индийское кино на протяжении нескольких десятилетий.
