Родился 6 апреля 1973 года в Ченнаи в семье актёра и режиссёра Тхиагараджана. С детства был связан с кино, однако изначально рассматривал карьеру врача и даже был зачислен в медицинские колледжи. Позже он изменил планы, получив образование в области компьютерной графики и мультимедиа, а также обучаясь в Trinity College of Music в Лондоне. Его дебют в кино состоялся в 17 лет с фильмом Vaigasi Poranthachu (1990), после чего он быстро закрепился в индустрии.
В начале карьеры Прашант работал с ведущими режиссёрами своего времени. Особое внимание привлёк его образ в фильме Thiruda Thiruda (1993) Манирэтнама — динамичном приключенческом проекте, получившем Национальную кинопремию за визуальные эффекты. В середине 1990-х он стал одним из самых узнаваемых «шоколадных» героев тамильского кино, а комедийная роль в Aanazhagan (1995) показала его диапазон и актёрскую пластичность.
Настоящим переломным моментом стала романтическая комедия Jeans (1998) режиссёра Шанкара, где Прашант исполнил двойную роль и сыграл вместе с Айшварьей Рай. Фильм стал международным хитом, был одним из самых дорогих индийских проектов своего времени и вывел актёра на пик популярности. За этим последовала серия успешных фильмов конца 1990-х и начала 2000-х, включая Kaadhal Kavithai, Jodi, Parthen Rasithen, Chocolate, Majunu и Winner, закрепивших его статус звезды.
Во второй половине 2000-х карьера Прашанта столкнулась с затяжным спадом, и актёр на время отошёл от активной работы в кино, сосредоточившись на бизнесе и продюсерской деятельности. Он является владельцем крупного ювелирного центра в Пангал-парке в Ченнаи и известен как профессионально обученный пианист. Его возвращение на экран состоялось в 2024 году с фильмами Andhagan и The Greatest of All Time, что было воспринято как полноценный камбэк после длительного перерыва.
